錨定產(chǎn)業(yè)升級 國企重組整合縱深推進

經(jīng)濟參考報

國家電投集團旗下遠達環(huán)保公布超277億元資產(chǎn)重組草案；國機集團旗下兩家上市公司宣告重要的資產(chǎn)架構(gòu)調(diào)整……近兩日，國企并購重組再有新動作。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年以來，A股市場涉及國有企業(yè)重大重組事件57起，其中首次披露的有13起。

當(dāng)前，在國有經(jīng)濟優(yōu)化布局、市值管理加快落地的背景下，從中央企業(yè)到地方國企都在加大戰(zhàn)略性重組、專業(yè)化整合和前瞻性布局力度，產(chǎn)業(yè)整合升級的邏輯凸顯。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來半導(dǎo)體、人工智能、新能源、高端裝備等“硬科技”領(lǐng)域的并購將提速。

4月16日晚間，遠達環(huán)保披露發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）。公告顯示，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買中國電力、湘投國際合計持有的五凌電力100％股權(quán)以及廣西公司持有的長洲水電64.93％股權(quán)，并向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，交易價格（不含募集配套資金金額）為277.36億元。本次交易前，遠達環(huán)保的控股股東和實際控制人為國家電投集團。本次交易完成后，遠達環(huán)保的控股股東將變更為中國電力，實際控制人仍為國家電投集團。

據(jù)悉，這是遠達環(huán)保近年來規(guī)模最大的資產(chǎn)重組，也是其業(yè)務(wù)的重大轉(zhuǎn)型。根據(jù)公告披露的本次交易相關(guān)方所作出的重要承諾，國家電投集團支持中國電力持續(xù)控股遠達環(huán)保，推動遠達環(huán)保逐步建設(shè)為國家電投集團境內(nèi)水電資產(chǎn)整合平臺。

記者注意到，除了中國電力、遠達環(huán)保，國家電投集團控股的電投產(chǎn)融也正在實施資產(chǎn)重組，擬通過剝離金融資產(chǎn)、注入核電核心資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型為專業(yè)化核電平臺。電投產(chǎn)融最新公告顯示，本次重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易近日獲國務(wù)院國資委批復(fù)。

國家電投集團內(nèi)部資源的“騰挪”，折射出在當(dāng)前國有資本“三個集中”的要求下，并購重組成為推動國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段。

加大力度推進戰(zhàn)略性重組，提升中央企業(yè)在重要行業(yè)產(chǎn)業(yè)中的地位作用；縱深推進專業(yè)化整合，聚焦主責(zé)主業(yè)，整合優(yōu)勢資源；對于生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)比較薄弱的領(lǐng)域，鼓勵國有企業(yè)運用并購重組、股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金等多種方式，加快形成產(chǎn)業(yè)影響力……今年以來，國務(wù)院國資委數(shù)次發(fā)聲，政策思路更加明確，央企行動更為積極。

例如，國機集團旗下上市公司蘇美達、藍科高新4月16日晚間分別發(fā)布公告，蘇美達擬斥資4.03億元受讓國機資產(chǎn)持有的藍科高新16.92％股份，成為藍科高新的控股股東。同時，藍科高新擬以現(xiàn)金方式收購中國浦發(fā)持有的藍亞檢測100％股權(quán)及中國空分51％股權(quán)，預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。前不久，國機集團整合內(nèi)部相關(guān)資源、并購獲取川儀股份控制權(quán)，成立了國機儀器儀表集團，謀求在高端儀器儀表關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新突破。

整車央企戰(zhàn)略性重組也在推進。長安汽車2024年度業(yè)績說明會透露的信息顯示，長安汽車與東風(fēng)集團的重組方案已基本完成。

“本輪重組更強調(diào)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與長期價值，注重產(chǎn)業(yè)鏈橫向整合和垂直一體化。”中國企業(yè)改革研究會研究員周麗莎表示，國務(wù)院國資委將市值管理納入央企考核，并購重組成為提升估值的關(guān)鍵手段。未來，半導(dǎo)體、人工智能、新能源等“硬科技”領(lǐng)域并購將提速，政策支持科技型企業(yè)跨境并購和未盈利資產(chǎn)整合。

近期多地也密集出臺文件，強調(diào)國企并購重組服務(wù)于產(chǎn)業(yè)升級、科技創(chuàng)新，并將其置于市值管理“工具箱”的首位。

例如，安徽省國資委、安徽證監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加強省屬企業(yè)控股上市公司市值管理若干事項的通知》提出，鼓勵聚焦提高科技創(chuàng)新能力實施并購重組，打造一批科技領(lǐng)軍企業(yè)。上海市國資委印發(fā)的關(guān)于加強上海市國有控股上市公司市值管理工作的若干意見，明確提出支持上市公司圍繞提高主業(yè)競爭優(yōu)勢、聚焦產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)布局新質(zhì)生產(chǎn)力、推動國際化經(jīng)營戰(zhàn)略等實施并購重組。

國家發(fā)展改革委經(jīng)濟體制與管理研究所研究員劉現(xiàn)偉認為，未來國企并購重組、專業(yè)化整合將進一步聚焦功能定位和主責(zé)主業(yè)加快推進，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要注重從規(guī)模驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動、效率提升，新興產(chǎn)業(yè)要圍繞科技創(chuàng)新、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力加快布局整合，同時注重完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，提升技術(shù)創(chuàng)新和長期價值創(chuàng)造能力。

值得注意的是，在此輪重組整合熱潮掀起之際，設(shè)立并購基金也成為北京、上海、南京、蘇州、成都等地方國資的選擇，基金規(guī)模從幾十億元到幾百億元不等，聚焦國有經(jīng)濟布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整和重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域強鏈補鏈，主要投向集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備等“硬科技”領(lǐng)域。

劉現(xiàn)偉建議，完善政府引導(dǎo)基金、國資基金管理方式，強化基金長期功能和價值創(chuàng)造導(dǎo)向，推行科技創(chuàng)新、新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)項目投資盡職免責(zé)制度，延長基金投資業(yè)績考核周期，鼓勵投早、投小、投長期、投硬科技，引導(dǎo)國資基金在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮更大作用。

來源：中國政府采購報